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旅游投資主導出行行業變革

旅游正成為資本投資的新領域、城市調結構和企業轉型發展的突破口。

2015年上半年,全國完成旅游投資3018億元,同比增長28%,比第三產業投資增速高16個百分點,比全國固定資產投資速度高17個百分點。旅游正成為資本投資的新領域、城市調結構和企業轉型發展的突破口。在經濟發展進入新常態、經濟增速放緩的背景下,旅游投資逆勢上揚,持續保持高速增長,成為經濟發展的新動力。

2015年84日,國務院辦公廳印發《關于進一步促進旅游投資和消費的若干意見》(以下簡稱《意見》),部署改革創新促進旅游投資和消費工作。《意見》提出6方面、26條具體措施,并指出旅游業是我國經濟社會發展的綜合性產業,是國民經濟和現代服務業的重要組成部分。通過改革創新促進旅游投資和消費,對于推動現代服務業發展,增加就業和居民收入,提升人民生活品質,具有重要意義。

旅游投資:行業變革的主導因素

在資本的主導下,在線旅游行業已呈現一家獨大的態勢。攜程和去哪兒合并,是近期中國互聯網并購的一個高潮。20151026日,攜程和去哪兒宣布合并,合并完成后,攜程將擁有去哪兒45%的總投票權,成為其最大股東。合并形式為百度出售去哪兒股份,然后控股攜程,百度持攜程25%總投票權。攜程和去哪兒均為在線旅游(OTA)領域領軍企業,合并后,將會出現攜程-去哪兒一家獨大的局面。攜程和去哪兒有了股權上的關聯,兩家打價格戰、針鋒相對的情形將減少,進一步有利于雙方的發展。

此次合并,是攜程和去哪兒背后的資本方推動的結果。在資本寒冬的情況下,這是一個讓行業回歸正常理性的選擇。資本都是逐利的,在寒冬過去之前,通過并購收縮戰線,減少激烈競爭造成的消耗,合并本身具有合理性。目前,多家在線旅游企業仍在持續虧損,很多企業都在燒錢擴大市場規模。去哪兒網和攜程合并會提前終結在線旅游“窩里斗”,促使行業內上下游加速整合、抱團取暖。以機票和酒店為主要業務的互聯網企業將受到較大沖擊。

在資本的主導下,出行和出游融合。2015214日,滴滴打車與快的打車宣布兩家實現戰略合并。合并通過雙方合股的方式完成,不涉及現金交易。這次合并,是中國互聯網歷史上最大的未上市公司合并案。滴滴和快的兩家企業之所以最終走到一起,一笑泯恩仇,除了外部競爭壓力、政策不成熟等條件的影響,長時間補貼導致的資本壓力是主要原因。如快的打車CEO呂傳偉所言:“合并是雙方的所有投資人共同的強烈期望。”合并之后的滴滴快的已經連續完成兩輪巨額融資,共計30多億美元融資,新公司估值達165億美元。

攜程和去哪兒等只解決了長途出行,而人們90%以上的日常出行都集中在城區和市郊,比如上下班、出差去機場、周末逛街等這樣的短途出行。國內短途出行市場潛力巨大。20157月,滴滴巴士正式推出,定位城市通勤人群,服務內容和公交車類似。2015年國慶,滴滴巴士新增了旅游專線,方便消費者假期出行,市場行情前所未有的火爆。目前,北京、深圳兩城共開通超過50條旅游專線。除了滴滴巴士外,嘟嘟巴士、嗒嗒巴士等也相繼開展周邊游業務。互聯網巴士進軍周邊游市場,促使出游和出行進一步融合,或將打破傳統的市場格局,使周邊游市場重新洗牌。

美團、大眾點評的合并,意味著周邊游、中低端酒店、門票等旅游業務受沖擊。2015108日,美團網與大眾點評宣布達成戰略合作,共同成立一家新公司。據易觀數據顯示,2015年上半年,團購市場中美團占51.9%的份額,大眾點評占29.5%的份額,雙方加起來的市場份額超過百分之八十。在線團購業兩個寡頭級選手選擇合體、重構生態體系,資本在其中所起的撮合力量不可小覷。美團與點評的合并就如同是滴滴、快的合并,兩家長年燒錢互相拼殺傷痕累累,背后的資本方最終促成了合并。有消息稱,紅杉資本是美團和大眾點評這次合并最大的推動方。紅杉資本表示:“非常欣喜地看到美團與大眾點評兩家企業強強聯手。”

美團和大眾點評合并起來后,體量上有了大的提升,業務越來越綜合,與美團、大眾點評等團購網站存在業務交集的OTA企業將會受到沖擊。美團大眾點評是以本地化消費為主的服務平臺,天然具備了切入旅游業的基本條件。

在中低端的酒店訂購業務上,美團和大眾點評早就開始發力。公開資料顯示,2015上半年美團的酒店間夜量成交量突破3300萬,交易額達53億元,超過去哪兒網,僅次于攜程網,成為國內第二大酒店在線交易平臺。同時,美團還在布局機票業務。20158月,美團宣布完成對TripAdvisor旗下的酷訊旅游網的整體收購,酷訊被并入美團酒店旅游事業群發展機票業務。據《微參與》調查結果顯示,2015年團購網站的用戶認知度要高于OTA。在用戶常使用的門票團購網站中,美團、大眾點評和百度糯米團位居前三甲。因此,美團和大眾點評合并之后,雙方停止內耗大戰,一旦發力旅游O2O,將對中國旅游業格局形成巨大的沖擊。目前,大眾點評和美團的沖擊將主要會在國內游、短線旅游和周邊游方面,對出境游和高端旅游業務的沖擊則會較小。

旅游投資:政策支持先行

加大政府支持力度,設立中國旅游產業促進基金。《國務院關于進一步促進旅游投資和消費的若干意見》提出,要設立中國旅游產業促進基金,鼓勵有條件的地方政府設立旅游產業促進基金。支持企業通過政府和社會資本合作(PPP)模式投資、建設、運營旅游項目。各級人民政府要加大對國家重點旅游景區、“一帶一路”及長江經濟帶等重點旅游線路、集中連片特困地區生態旅游開發和鄉村旅游扶貧村等旅游基礎設施和公共服務設施的支持力度。2013年以來,先后有多個省份設立了旅游產業基金,如貴州省(300億元)、陜西省(50億元)、山西省(30億元)、江西省(400億元),為我國旅游產業發展注入強大的資本動力。

積極出臺扶持創業政策,推動創業創新發展。旅游作為服務業的龍頭產業,正在成為創業創新最為活躍的領域之一。政府應出臺扶持創業政策,響應國務院關于“大眾創業、萬眾創新”的號召。相關政策可從以下兩方面展開:(1)優化創業服務尤其是公共服務。比如加大孵化器建設,創投空間的扶持等,支持中小企業創業基地的建設。完善創新創業的公共服務體系,為中小企業創業創新發展提供多層次、全方位網絡化的服務。(2)對創業失敗者提供援助,降低創業風險。創業的風險很大,政府應給予必要保障,形成寬容失敗的創業氛圍和制度。對于創業受挫的創業者,政府一方面要提供就業保障、完善就業介紹機制,并鼓勵其二次創業;另一方面,還需建立社會保障兜底機制,確保其過渡期內基本生活需要。

建立功能互補、分層有序的投資機制。進一步暢通融資渠道,建立功能互補、分層有序的投資機制,滿足有真實需求的機構和個人等投資旅游行業,豐富市場投資需求,改善市場對非專業投資者供給不足的局面。加快多層次資本市場建設,充分發揮金融市場配置資源和管理風險的功能。《國務院辦公廳關于進一步促進旅游投資和消費的若干意見》明確支持旅游企業上市,并且通過企業債、公司債、中小企業私募債、短期融資券等融資工具發展旅游項目資產證券化產品。目前,旅游投資策略路徑涉及一級市場、二級市場、新三板等多層次資本市場,包括但不限于產業基金、風投、實業資本、社會眾籌、物權資本等資本組織形式。資本進入旅游行業已經成為越來越普遍的資本市場大趨勢。

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